摘要：
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2023年5月10日-11日，开源证券“拔节起势——2023年中期策略会”在北京成功召开！ 为... 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
2023年5月10日-11日，开源证券“拔节起势——2023年中期策略会”在北京成功召开！
为期两天的交流活动，开源证券30个研究团队，携手各行业专家学者、500余家上市公司高管，为机构投资者了奉上了一场精彩纷呈的投资盛宴。主论坛、十大主题论坛、500+上市公司闭门交流等重磅活动吸引了近两千人线下参会，论坛现场座无虚席，与会嘉宾热情高涨。
专家学者联袂首席分析师，把脉下半年投资机遇
大会由开源证券副总裁、研究所所长孙金钜主持。两届全国政协委员、华夏新供给经济学研究院创始院长、财政部原财政科学研究所所长贾康；中国社会科学院美国研究所经济室主任罗振兴；赛迪研究院电子信息研究所所长温晓君发表主题演讲。开源证券宏观经济、策略、固定收益、金融工程等首席分析师分享了对下半年资本市场投资机会的展望。
孙金钜表示，伴随全面注册制的落地，证券行业加速发展，开源证券迎来了前所未有的发展机遇，过去几年实现了资本实力、经营业绩、整体规模和品牌影响力的全方位跨越式发展。未来，通过特色驱动发展，开源证券将更加坚定地向品牌特色鲜明、核心竞争力突出、综合实力强劲的一流券商目标迈进。
展望2023下半年，孙金钜表示，目前市场对经济恢复的强弱和可持续性仍存在分歧，我们认为2023年中国经济复苏力度和可持续性较强，有望超目前市场的预期，有利于权益市场，也将有力回击市场的几个担心。一是担心居民部门的疤痕效应，但从春节、五一等节假日“公共交通+自驾”的全口径统计数据，以及旅游的人次恢复率和收入恢复率，不用担心所谓的疤痕效应，今年五一出行人次和旅游收入更是双双超过2019年同期。居民部门的核心问题还是高储蓄，但居民部门是顺周期的，随着扩张性政策的实施，宏观经济好转，居民的消费和投资信心都将增强，居民储蓄也将逐步回归常态。二是担心房地产的持续拖累，但从房地产供需两端来看，需求侧是刚需和改善性需求的回升，供给侧在去年下半年以来政府提供保交楼的增量资金，有助于恢复购房者信心，预计政策面仍以宽松为主，房地产的边际影响明显减弱。所以我们认为2023年经济持续性复苏主要来自以下三个动力：第一，约束放开，经济向潜在增速恢复；第二，政策逆周期调节，着眼扩大内需和可持续性，加快形成实物工作量；第三，居民部门顺周期上行，进一步提振经济。
开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，当前政策中性偏积极，基建和消费有望支撑全年经济。二季度看好权益，坚定看多中特估。何宁指出，温和复苏环境需关注主题投资，我们坚定看多中特估。从宏观视角看，国企改革与中特估值是服务于国家战略的，国企改革与中特估并非通过政策联系，而是资本市场赋予其一定的内涵和相关性。自2022年国企改革三年行动方案结束之后，二十大强调 “深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大”，预计后续国企改革将继续围绕聚焦主业发展，提高专业化整合程度来开展。
对于下半年资本市场投资机会，开源证券策略首席分析师张弛认为，2023H1A股流动性明显改善，后续仍看好流动性继续趋势回升，叠加A股估值仍处于较低水平，流动性驱动下估值有望扩张。行业配置上，张弛称，中长期维度来看向上行情趋势不变，但后续表现或出现分化，重点看好有业绩、估值合理、机构逐步加仓的方向。此外，伴随经济内生动力增强，看好可选消费及服务消费的修复弹性，建议关注医美、消费电子及汽车；同时建议关注中特估，关注央国企提估值逻辑：包括一带一路、具备永续增长率（g）及有能力提高分红率的“中字头”组合等投资方向。
展望下半年债券市场，开源证券固定收益首席分析师陈曦表示，从估值角度看目前债市估值已经合理。现在往后看，从交易的角度，或者是从预计差博弈的角度来看，债券市场稍微向上的概率会更大一些。
从量化的视角看当前的行业配置，开源证券研究所所长助理、金融工程首席分析师魏建榕表示，行业轮动模型在量化研究领域已经是一个非常成熟的课题。开源金融工程团队的行业配置体系，样本外已经实际跟踪超过4年，模型包含三个大维度：基本面、资金面、动量面，基本囊括了A股市场行业轮动的所有驱动力。5月份行业配置观点，模型重点推荐：非银、建筑装饰、传媒、计算机。
十大主题论坛精彩纷呈，聚焦资本市场热点
聚焦资本市场投资热点，紧扣当下经济热门话题，本次策略会十大主题论坛涵盖量化、消费、北交所、AI+、中特估、高端制造、医药、新能源、电子新材料等内容。来自各个行业的专家学者、基金经理、上市公司董事长等高管为投资者带来精彩观点分享，开源证券各研究团队分别对2023年中期投资策略进行了汇报。
量化与基金投资论坛，开源金融工程团队邀请了十多位重量级嘉宾，横跨量化投资、指数投资、FOF投资领域，共同探讨行业发展新思路与当下投资新方向。开源金融工程团队认为，金融工程技术与定量研究方法在权益投资、基金投资中的应用前景广阔，有助于投资者寻找当前变动市场中的确定性。
随着资本市场改革不断加深，全面注册制落地，开源证券坚定看好北交所市场未来发展和投资价值。北交所专精特新论坛，开源证券北交所研究中心总经理诸海滨、北交所研究中心首席分析师赵昊联合多家上市公司董事长、总经理等嘉宾，对北交所市场投资机会进行了全面解读。
2023年以来，“中特估”和“AI”已经成为全市场的焦点。本次大会特设中特估值论坛，聚焦国企改革成效与中特估值下的投资思路。同时，AI与数字经济论坛、AI+产业论坛两场主题论坛先后召开，立足拥抱AI大时代，深度解析、挖掘市场AI领域投资机会。
500+上市公司，近千场次交流
本次会议大力邀请了500余家上市公司董事长/总经理和董秘等高管，以小范围交流、一对一交流等多种形式为载体，为专业机构投资者组织了上千场次的闭门交流会，为上市公司、机构投资者搭建了对话沟通的桥梁，吸引了众多核心投资机构的参与。
研之本源，金石为开，本次会议加强了开源证券与机构投资者、上市公司的交流互动，充分展现了开源证券的研究赋能水平和投研服务能力。展望未来，开源证券研究所将始终秉承专业创新和以客户为中心的研究理念，通过差异化的研究策划和研究体系搭建，激发研究驱动的乘数效应，助力全业务链协同发展，强化研究业务服务国家战略和实体经济的能力，致力于打造有市场影响力和研究定价权的一流研究机构。
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来源：开源证券研究所
