摘要：
铜： 隔夜铜价震荡偏弱，LME铜下跌0.61%至8288美元/吨；SHFE铜主力2307下跌0.39%至66840元/吨。宏观方面，市场静待美联储议息会议，从加息概率来看... 
铜：
隔夜铜价震荡偏弱，LME铜下跌0.61%至8288美元/吨；SHFE铜主力2307下跌0.39%至66840元/吨。宏观方面，市场静待美联储议息会议，从加息概率来看6月暂停加息仍是大概率事件，7月加息概率回升至50%以上；国内方面，财政政策保持一定定力，货币方面11家股份行陆续下调存款利率。基本面方面，国内样本企业精炼铜制杆周度从76.6%降至70.45%，再生铜制杆企业开工率从43.21%小幅升至45.96%，价格回涨下游接受度暂时不高影响了少量订单。库存方面，截止6月9日全球铜显性库存较上周末统计下降1.6万吨至32万吨，其中LME库存减少1025吨至9.765万；国内精炼铜社会库存周度下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。综合来看，海外宏观回温继续支撑铜价，但国内市场情绪偏悲观，影响了反弹节奏，也造成亚洲盘偏弱，欧美盘偏强的走势。对于后市，笔者仍然偏乐观，海外宏观情绪缓和可见，而国内政策期待性明显调高，在政策性利好兑现之前或成为支撑铜价的主要因素，本周美联储议息即将落地，价格可能随市场情绪表现先抑后扬，建议下游企业逢低布局。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌0.61%，沪镍跌1.63%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加516吨至37746吨；国内 SHFE 仓单减少6吨至2400吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降150元/吨至4650元/吨。消息面 ，6月9日LME发布通告，已收到来自华友钴业提交的镍品牌上市申请。此次申请品牌是来自衢州华友钴新材料有限公司生产的阴极镍板，年产能6600吨。不锈钢方面，上周不锈钢库存环比下降3.4%至98.9万吨，库存压力缓解，市场到货量偏低，企业生产利润低，6月国内排产环比，下游需求没有明显起色。新能源汽车方面，5月新能源乘用车批发销量达到67.3辆，同比增长59.4%，环比增长11.5%；出口9.2万辆，同比增长135.7%，环比增长1.2%，占乘用车出口30.5%。锂盐价格维持高位，三元厂商开工环比好转，硫酸镍价格小幅上涨，但下游需求一般。短期价格震荡整理，中长期看仍有下移空间。
氧化铝&电解铝：
隔夜沪铝震荡偏弱，AL2307收于18280元/吨，跌幅0.85%。持仓减仓1848手至22.53万手。氧化铝SMM综合价2833元/吨，较昨日下调10元/吨，市场跌幅收窄，云南复产消息提振信心。铝锭现货平水转至贴水10元/吨，佛山A00报价18520元/吨，对无锡A00报贴水30元/吨。下游铝棒包头河南南昌加工费持稳，新疆广东无锡上调20-70元/吨，临沂下调20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调140元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调100元/吨。随着氧化铝地区成本差距拉大，产能和开工表现分歧，山西河南矿源紧张问题加重或维持压产状态，增产集中在山东广西等地。电解铝多地复产进度乐观，云南铝厂进入启炉前期准备工作、但通知暂未下达。6月中旬淡季需求或降至年内低位，部分铝厂存在铸锭计划，高企铝水比例有望下调，去库节奏持续放缓。无大变因刺激，供需边际将进入短期失衡阶段，铝价弱稳运行为主。
锡：
沪锡夜盘主力跌1.43%，报209510元/吨，2307持仓减少4104手至4.12万手，上期所注册仓单增加65吨至8407吨。LME跌0.74%，报25995美元/吨，库存增加35吨至2060吨。现货市场，小牌对7月贴水500元/吨-平水左右，云字对7月平水-升水400元/吨附近，云锡对7月升水400-800元/吨左右。06-07价差-300元/吨，07-08价差+60元/吨，08-09价差-50元/吨，内外比价至8.06。进口由于锡进口窗口连续关闭近两月，预计三季度锡进口量环比将大幅减少，国内供应高位回落。需求延续淡季，光伏订单虽有减量但同比仍在高位。总的来说短期供应对锡扰动定价的权重较大，整体价格重心或逐步上移。
锌：
截至本周一（6月12日），SMM七地锌锭库存总量为10.75万吨，较上周五（6月9日）增加0.17万吨，较上周一（6月5日）增加0.21万吨。沪锌夜盘主力跌1.16%，报19590元/吨，2307合约持仓增加1410手至11.25万手，上期所注册仓单增加1000吨至3983吨。LME跌1.66%，报2333.0美元/吨，库存减少300吨至8.55万吨。上海0#锌今日对2307合约报升水280元/吨，对均价贴水5元/吨；广东0#锌对沪锌2307合约升水200-220元/吨左右，粤市较沪市贴水60元/吨；天津0#锌对2307合约报升水180-200元/吨附近，津市较沪市贴水80元/吨。06-07价差+290元/吨，07-08价差+180元/吨，08-09价差+150元/吨，内外比价至8.37。锌供应稳定，边际增量来自于6~7月的进口锌锭，需求处于消费淡季，加之长期订单不足，需求难有好转，锌国内基本面依然偏弱。海外锌锭消费走弱，而供应较为稳定，欧洲及亚洲地区现货升水或继续走弱，锌海外同样过剩，后续续谨慎锌价高位震荡回落。
硅：
12日工业硅震荡偏弱，主力2308收于12545元/吨，日内跌幅1.92%，持仓量增仓2061手至80767手。百川硅参考价13938元/吨，较周五持平。其中#553各地价格下调至区间12800-13900元/吨，#421价格下调至区间14200-14900元/吨。硅厂心态再度两极分化，前期让利减库存的企业开始挺价惜售，库存压力较大的硅厂开始让利操作，导致市场报价混乱。因盘面提前过度反应丰水期价格逻辑，而西南进入雨季同样出现部分降水，但降水仍显不足，电价下调空间收窄，在成本线附近对于价格形成一定支撑。目前市场成交陷入僵持局面，在需求不振的情况下未来难以期待。硅价进入止跌企稳，弱势盘整的新阶段。
