摘要：
8月29日，招商银行召开了中期业绩交流会。 今年上半年，招商银行（集团口径）实现营业收入1784.60亿元，同比减少0.35%；实现归属于股东的净利润757.52亿元，同... 
8月29日，招商银行召开了中期业绩交流会。
今年上半年，招商银行（集团口径）实现营业收入1784.60亿元，同比减少0.35%；实现归属于股东的净利润757.52亿元，同比增长9.12%。
交流会上，招商银行管理层对于零售战略、净息差演变以及房地产和城投债等多个方面的问题进行解答。
零售业务有什么打法？
招行行长助理王颖表示，零售未来的发力点不是单个发力，而是整体发力。“比如曾经领先的财富管理、私人银行、信用卡、零售信贷，都需要继续巩固和提升；对于一些新兴的领域，我们也要去打造优势，比如养老金融、财富管理当中的买方投顾模式、家族信托以及家族办公室等。”
王颖表示，招商银行未来会继续构建和打造四个体系和一个支撑。产品体系、资配体系、人+数字化体系、网点+远程+App渠道服务体系，这四个体系需要持续打造。打造四个体系最重要的一个共同支撑就是科技。
她表示，打造零售的功夫不只在零售之内，还在零售之外。王颖称，今年招商银行提出打造价值银行，均衡就是价值银行其中的要义之一。只有公司、投金、财富管理和资产管理都非常大非常强，零售才会进一步做大做强。如果那几个板块不强，零售就会遇到发展的瓶颈。
王颖指出，当下是一个需求趋势性下行的阶段，招商银行AUM（客户总资产）结构是比较亲资本市场的，因为经济周期、资本市场的影响，当下对招行的挑战比较大。相较于过去，零售目前的发展不是一个顺境的上行期，而是一个逆境下的调整期。当下零售、财富管理是有困难的，但它做大做强的方向和趋势是不可改变的，我们仍然会投入巨大的资源和力量。
“希望零售资产业务的规模、营收、利润、非息收入对全行的贡献在保持目前50%多的基础上，未来增长到60%左右，双A系数（AUM/Assets）从1.2持续增长到更高。”
净息差会如何变化？
半年报显示，该行的息差仍在下滑。截止到6月末，招商银行净利息收益率为2.27%，同比下降22个基点，较上年全年下降17个基点 ；第二季度，招商银行集团净利息收益率为2.16%，较一季度下降13个基点。
招商银行行长助力彭家文表示，从影响息差收窄的因素来看，无非是分两个层面：一个是结构性因素，一个是定价因素，因为影响息差的就是结构+定价。
从影响息差收窄的结构性因素来看，资产端方面，主要体现出招商银行的特点，该行信用卡资产和住房贷款历来贡献比较大、占比比较高，也是收益相对较高的资产，在一季度、二季度都面临一定的增长压力。
从定价因素来看，首先表现为对公资产利率下行，主要有两个原因：一是LPR的降息导致利率下行。重定价的周期持续带来定价的下行，而且LPR连续几次下调也会带来影响。二是供求关系带来的变化。
彭家文指出，当前存款成本的上升主要来自于零售端存款成本的上升，这里既有零售端定活比的变化，也有零售活期存款成本上升的原因，这是两个因素。接下来很容易理解，当前在整个客户风险偏好发生变化的情况下，包括理财净值的赎回、资本市场表现不好、权益类产品销售不佳等现象都表现出客户的需求转向低风险的产品，而且某一个阶段我们的存款就充当了这类低风险产品。
在彭家文看来，接下来净息差的管控压力还是很大。这里面除了外部经济环境、经济增长承压的大背景，其实也有一些政策性的因素。比如说LPR贷款利率下调的空间还是存在的，比如说大家关注的存量房贷利率的调整大概率要实施。这些因素可能都会对接下来的净息差带来比较大的压力。
正面的影响也是有的：第一，大概率事件是在存款利率市场化大的机制下，商业银行自发地下调存款利率势在必行。第二，当前的贷款利率，由于供求关系导致的贷款利率过低的状况，利率自律机制也会加强管理。当然从宏观环境来看，中国经济增长的韧性还是比较强，相信假以时日一定会恢复增长的态势，这也会带来比较宽松的环境。
房地产风险化解接近尾声
半年报数据显示，招商银行房地产业不良贷款率5.45%，较上年末上升1.46个百分点，主要是受个别高负债房地产客户风险进一步释放、风险处置进度较慢和房地产贷款余额下降的共同影响。
中期交流会上，招商银行行长王良表示，房地产风险给招行带来的影响体现在三方面：一是表内贷款；二是理财投资的房地产企业发行的资产证券化产品等；三是私行代销的信托计划。“经过这两年的时间，现在基本上风险化解都已经接近尾声，经历这个过程后招行能够更健康地发展。”
招行副行长朱江涛表示，上半年该行房地产不良贷款生成额为48亿元，与去年同期相比有比较大幅度的下降，预计下半年房地产不良贷款生成额与上半年相比会略有上升，同比还会下降，全年房地产的不良贷款生成会有比较明显的降幅。
“整体来看，我们对于招行房地产风险的判断是，房地产不良贷款生成的峰值应该是在2022年。如果进行比较乐观的判断，大概率我行房地产行业不良贷款率的拐点会在今年年内出现。”朱江涛表示。
交流会上，招行管理层也回答了关于与碧桂园的合作和敞口问题。
“目前，我行和碧桂园的合作额度与招行在行业市场的地位基本上相符。”朱江涛说。
从与碧桂园合作的具体结构来讲，招行境内自营业务敞口占全部合作金额的87%，这部分基本都是项目融资，项目端货值对债务的覆盖倍数在1.5倍以上。第二部分是境外的自营业务敞口，这部分占比是5%，主要是境外的银团贷款，担保方式是信用。
“一旦主体违约，这部分业务的风险相对比较大。“朱江涛说。
第三部分是不承担信用风险的业务，占比是8%。其中，私行代销占比4%，这笔业务大概率会在年内收回结清；理财标准化产品投资占比4%，这部分业务的风险已经在产品端净值波动中得到了体现。
截至2023年6月末，招行地方政府融资平台表内贷款的不良率是0.14%，与年初持平，关注率是0.63%，比年初上升了0.04个百分点，总体指标处于较低水平。从区域结构看，高风险区域的平台类融资业务余额占比不到10%，重点聚焦在交投类和公用事业类这两类客户上。
朱江涛表示，在策略方面，招行坚持以下几个原则：一是优选区域，我们按照债务率这个指标对区域进行分类，实行差异化管理；二是择优支持，我们对平台企业进行了四分类，重点支持交投类和公用事业这两类客户；三是合规运作，所有的业务都坚持在合规的前提下开展，比如坚决不触碰隐债等底线；四是强调自偿，在坚持商业可持续的原则下展业。“总的来说，从质量指标和整体管理来看，目前总体风险还是可控的。”
存量房贷利率是否会调整？
关于存量房贷利率调整，彭家文表示，从央行的发声来看，“鼓励和支持”直接变成了“指导”。他判断存量房贷利率下调也是势在必行，是大概率事件。目前来看招行已经制定了相应的预案，但还没有最终的方案。主要考虑是现在有很多因素需要兼顾好。
“比如说如何兼顾好因城施策的问题，在因城施策的同时又怎么考虑好公平性的问题，还有银行系统能不能支持的问题。”
彭家文表示，这些都特别复杂，各个城市、各个分行不一样，很多客户的情况不一样，都要考虑到。总体来看招行会在央行的指导下按照市场化、法制化的原则稳妥地推进实施。
关于影响招行内部做了测算，彭家文指出，总体分了三种情景来测算：乐观情景、中性情景和不利情景。从测算的结果来看总体还是可控的，应该还在掌握之中。
他也坦言，不要一味地看到负面的影响，存量房贷利率的调整也有其正面的影响：第一，存量房贷利率下调的背景是因为提前还贷的量比较大。随着存量房贷利率的下调，整个住房贷款的提前还贷的因素会有一定程度的消化，反过来会带来房贷量的增长；第二，随着存量房贷利率下调，一定程度上会增强客户的黏度，会让对客户的经营进一步加深从而对零售业务的增长有利。
“因此，不能光看对短期财务的不利影响，长期来看也有其有利的一面，接下来招行也会稳妥实施”。彭家文说。
