摘要：
交银国际发研报指，维达国际(03331)2023年上半年净利润同比下降81.1%至1.2亿港元，销售额同比增长4%（按固定汇率计算同比增长10.1%）。维达上半年收入符合市场预... 交银国际发研报指，维达国际(03331)2023年上半年净利润同比下降81.1%至1.2亿港元，销售额同比增长4%（按固定汇率计算同比增长10.1%）。维达上半年收入符合市场预期，但利润端逊于预期。尽管上半年木浆价格下降，但因高价原材料库存和成品的消耗久于预期，公司上半年毛利率仍未出现明显反弹。2023年上半年净利润率环比改善至1.2%，但相比去年同期下降5.4个百分点。
该行仍担心Essity可能出售其所持有维达的52%的股份，市场竞争也在加剧。维持中性评级。该行预计维达的毛利率将在下半年恢复到29%。该行的目标价从23.70港元下调至19.20港元，对应18倍的目标市盈率（2024年），是每股收益复合年增长率的0.5倍。
