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先于美联储转鸽!野村证券:亚洲央行降息潮要来了

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先于美联储转鸽!野村证券:亚洲央行降息潮要来了摘要:   财联社7月11日讯(编辑 卞纯)野村证券(Nomura)经济学家预测,亚洲央行可能会比美联储更早开始降息。  以Sonal Varma为首的经济学家在上周五的一份报告中写道,...

  财联社7月11日讯(编辑 卞纯)野村证券(Nomura)经济学家预测,亚洲央行可能会比美联储更早开始降息。

  以Sonal Varma为首的经济学家在上周五的一份报告中写道,由于亚洲(与美国)不同的宏观经济状况,该地区主要经济体可能会在美联储之前转向鸽派,或者与美联储引领的全球紧缩周期背道而驰。

  “基于亚洲和美国经济的根本差异,我们认为亚洲央行将在本轮周期中先于美联储下调政策利率,”野村证券分析师写道。

  美联储6月会议纪要显示,未来还会有更多加息,不过加息速度会放缓。

  根据野村证券研究团队进行的一项调查,超过32%的受访者表示,他们预计韩国央行将是继中国央行之后第一个降息的亚洲央行,随后是印尼央行、菲律宾央行和印度储备银行。

  经济学家指出,考虑到通货收缩(disinflation)加速,需求疲软以及更高的实际利率等因素,韩国、印度甚至印尼都可能先于美联储降息。

  通货收缩加速令人担忧

  野村证券经济学家指出,商品主导型制造业的低迷,损害了亚洲地区的经济增长,并导致通货收缩,这是他们预计亚洲央行将先于美联储降息的主要原因。

“在我们看来,该地区正在进入一个内需可能放缓的时期,这反映出货币政策正常化的滞后效应。”他们写道。“随着国内需求降温和核心通胀持续下降,这将要求将利率调至限制性较低的水平。”

  他们补充称,与美国不同的是,劳动力市场的紧张状况“对亚洲(新加坡除外)来说不是问题”。

  “因此,核心通胀不那么具有粘性。”他们写道,并补充称,亚洲的通胀更多地是由供应而非需求驱动的。

  经济学家指出,亚洲地区通货收缩的速度要快得多,尤其是在亚洲新兴市场,那里的食品和能源在CPI篮子中占有更高的权重,通胀飙升更多是由供应端驱动的。

  韩、印今年10月有望率先降息

  野村证券预计,韩国央行将成为继中国央行之后首批降息的央行之一。经济学家预计,韩国央行将在10月份将基准利率下调25个基点,并在今年年底前再下调25个基点。

  “韩国央行加大了对国内因素的重视,尽管该行似乎仍对美联储的政策立场很敏感,”分析师写道。

  野村经济学家指出,韩国央行行长李昌镛对投资者围绕韩元走弱的担忧不以为然。

  他们在报告中写道,“李昌镛明确表示,利差不是韩元走软的主要驱动因素,并否认了因货币疲软而引发金融事件的风险。”

  野村证券还预计,印度储备银行也将在10月份开始降息,预计总降息幅度为75个基点。印度内需驱动型经济可能支持独立于美联储的货币政策轨迹。

  该行还指出,印度此前就已经存在与美联储货币政策周期脱钩的历史。印度储备银行于2019年2月开始降息,比美联储当年开启十多年来首次降息要早了几个月。

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